易购平台:新湖期貨:盤面弱勢震蕩 等待新糧上市壓力預期兌現

易购平台新湖期貨:盤面弱勢震蕩 等待新糧上市壓力預期兌現

【第17号台风塔巴】

全國新季玉米產量預計與去年相差不大△∴,今年黑龍江地區整體積溫偏低♀□∵,生長期降水偏多局地出現澇災◇∵,再加上近日降溫霜凍天氣⊙◇?,玉米單產和種植面積均下降〇▽∟,導致黑龍江整體產量同比降幅較大☆,從目前市場各方調研的數據反饋來看∟△♂,黑龍江產量同比降幅在20-30%▽,吉林和遼寧地區增產為主⊙,內蒙古產量同比略有下調∵∟〇,整體東北三省一區新季玉米產量預計同比略有減少△┊,華北地區玉米產量同比略有增加↑?♂,目前來看全國新作產量同比差距並不大□∟。

三、風險點1、早霜等天氣對產量的影響⊿∵♂,天氣對收穫期延後及物流運輸的影響∟。2、新季玉米上市節奏〇◇〇。3、非洲豬瘟疫情影響□◇∴。4、進口政策變化♂。5、新季玉米補貼及收儲政策出台↑∵□。新湖期貨1隊新浪聲明:新浪網登載此文出於傳遞更多信息之目的♀⌒,並不意味着贊同其觀點或證實其描述?▽⊿。文章內容僅供參考☆∴☆,不構成投資建議☆▽♂。投資者據此操作﹡⊙,風險自擔〇↑π。

臨儲玉米拍賣維持低成交態勢〇∴♀,市場傳聞拍賣或提前停止▽↑♂,但因成交低迷□┊,且出庫緩慢□,停拍與否對目前行情影響有限↑,預計今年臨儲玉米成交約為2200萬噸左右?π,大幅低於去年1億噸的成交量△,一方面導致企業和貿易環節總體的玉米庫存低於去年☆,另一方面♂┊⊙,體現出市場主體對後續市場偏悲觀的情緒⊙。而偏悲觀的情緒主要來自於需求端飼料需求的下降⊿。前期生豬產能大幅去化∟▽∵,近期在政策大力支持及養豬利潤不斷走高的情況下□◇⌒,大型養殖企業積極布局生豬市場、擴張產能♀◇♂,養殖戶生豬養殖積極性提升♀▽↑,三元母豬留種現象增多⊿,且部分地區出現三元仔豬公母價差較大的情況∵,養殖戶壓欄意願增加⌒,生豬出欄均重亦有提升↑↑↑。近期中國農科院稱非洲豬瘟疫苗即將進入臨床試驗階段♀,雖然生豬產能恢復仍需時日⊙〇☆,且今年四季度豬料需求同比仍持下降預期﹡◇,但生豬產能環比已經出現恢復預期∟△♂,這將帶動飼料需求的回升⊿。

熱點欄目自選股數據中心行情中心資金流向模擬交易客戶端一、基本面分析中秋節過後♀◇∵,山東地區新季玉米陸續上市供應∟,當地深加工企業門前到貨量增加〇☆⊿,收購價開始下調♀,華北地區季節性下跌行情啟動□。近日遼寧地區新季玉米零星上市〇,部分企業公布新糧收購價∵,較去年開秤價高約80元/噸▽π,北方部分港口亦開始新糧報價↑┊,略低於當前同等水分及容重的舊作價格♂∵π,目前來看┊,新舊糧源價格銜接較為順暢↑,新作上市未能給價格帶來支撐符合市場對開秤價的初步預期┊☆┊,市場主體仍在等待集中上市階段價格下跌的預期兌現☆☆﹡。

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當前點位操作空間有限☆,季節性下跌行情炒作提前☆,透支了後續的下跌空間▽〇,1月合約目前基本與現貨價格平水◇⌒,C1909合約貼水交割3萬手左右┊♂,但1月合約倉單壓力仍存△∵☆,疊加四季度新季玉米集中上市的供應壓力♂∴〇,及需求難以顯著恢復的情形下∟△△,預計1月合約走勢相對偏弱♂,5月合約走勢相對1月合約偏樂觀♂∴,利多因素相對較多┊♂,5月合約對應新季玉米集中上市壓力釋放后需求有所恢復的階段◇,而且後續存在臨儲拍賣政策預期的支撐π▽π,目前5月合約維持對1月合約60點的升水?,關注盤面利空預期兌現過程中5月合約的做多機會⌒□〇,在5月合約下方1900點位♂,背靠拍賣糧交割成本價1920附近▽▽﹡,布局多單底倉♂。

近期從玉米種植戶處了解到∟⌒,部分地區2019年玉米、大豆生產者補貼發放工作已經開始♂,黑龍江地區玉米補貼為30元/畝☆☆,較去年提高5元/畝⌒♂,大豆補貼255元/畝⌒∵↑,較去年降低65元/畝π♂。今年4月份官方公布2019年△?,黑龍江省將在上年基礎上適當提高玉米生產者補貼標準┊♂∵,大豆生產者補貼每畝高於玉米生產者補貼200元以上▽⊿,大豆生產者補貼每畝不超過270元◇。也就是說前期發佈的公告已說明今年黑龍江的玉米生產者補貼將在25-70元/畝範圍內♀☆⌒,而目前來看△∵,30元/畝的結果也是處於預期低位的π,連續兩年偏低的玉米補貼﹡﹡,一定程度上抑制了基層的玉米種植積極性?☆,短期來看⊿,偏低的補貼疊加黑龍江今年受災導致單產下降幅度較大〇♀,或將引起種植戶的惜售情緒↑,影響階段性行情▽。

資料來源:網絡信息、新湖期貨研究所圖表:生豬及能繁母豬存欄量同比變化資料來源:wind、新湖期貨研究所圖表:玉米及澱粉註冊倉單情況資料來源:Wind、新湖期貨研究所新年度玉米市場期初庫存同比下降〇⌒,下游需求亦難及去年同期∵↑,在供需兩弱的背景下☆↑⌒,短期新季玉米集中上市供應壓力預期較高∵⊙♀,市場各方主體短期的偏空預期較為一致π☆,利空因素在期貨盤面中已提前炒作□☆↑,而對遠期飼料需求恢復、供需缺口再現、企業及貿易環節庫存偏低、基層惜售階段性供應偏緊等利多因素炒作仍未開始▽□。短期盤面弱勢震蕩等待新作壓力預期的兌現∵┊,待新糧集中上市測試出市場壓力強度↑▽,盤面有望利空出盡〇△↑,出現本輪季節性下跌行情的低點⊙〇▽。

圖表:南北港口玉米價格、運費及貿易利潤情況(元/噸)資料來源:wind、新湖期貨研究所圖表:黑龍江今年來玉米、大豆補貼情況(元/畝)注:2016年東北大豆仍實行目標價格補貼☆,最終確定的目標價格補貼額度為118.58元/畝☆,2017年起調整為大豆生產者補貼⊙∴∵,與玉米類似┊。

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二、結論當前點位操作空間有限∴〇π,季節性下跌行情炒作提前┊,透支了後續的下跌空間∟△⊿,1月合約目前基本與現貨價格平水⊙π,C1909合約貼水交割3萬手左右△⊙,但1月合約倉單壓力仍存?∵△,疊加四季度新季玉米集中上市的供應壓力∴♀,及需求難以顯著恢復的情形下↑☆,預計1月合約走勢相對偏弱♂,5月合約走勢相對1月合約偏樂觀﹡,利多因素相對較多♂〇□,5月合約對應新季玉米集中上市壓力釋放后需求有所恢復的階段∴▽,而且後續存在臨儲拍賣政策預期的支撐⌒⌒,目前5月合約維持對1月合約60點的升水∵,關注盤面利空預期兌現過程中5月合約的做多機會⌒〇□,在5月合約下方1900點位⌒∵☆,背靠拍賣糧交割成本價1920附近∵⊿┊,布局多單底倉∵☆。

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